Os mineradores de Bitcoin estão enfrentando uma nova onda de desafios, especialmente ligados a contratos de energia, sistemas de firmware e acordos de hospedagem. Essa situação se torna ainda mais relevante à medida que o setor se prepara para o próximo halving, previsto para 2028. O analista Matthew Case, que acompanha de perto a economia da mineração, traz informações importantes sobre essas pressões que estão operando nos bastidores.
Em um post recente, Case destaca que as preocupações de curto prazo, como a eficiência das máquinas e as oscilações nos preços, são apenas a ponta do iceberg. O que realmente pode impactar o setor está relacionado a questões mais profundas, como contratos comerciais e políticas de fornecimento de energia. Isso pode moldar quem realmente controla o poder de hash do Bitcoin e quais empresas conseguirão sobreviver em meio à crescente competição por eletricidade.
Uma questão que merece atenção é a concentração de pools de mineração. Segundo uma análise de 2025, feita pelo desenvolvedor de Bitcoin conhecido como “b10c”, constatou-se que apenas seis pools eram responsáveis por mais de 95% da produção de blocos. Isso levanta um ponto importante: essas pools têm o controle sobre quais transações serão incluídas ou excluídas. Embora isso não afete diretamente a resistência do Bitcoin à censura, é algo que os mineradores devem ter em mente.
Mudanças no mercado de energia também estão tornando as coisas mais complicadas. Desde o surgimento do Bitcoin em 2009, os mineradores sempre buscaram locais com preços de energia abaixo de US$ 0,03 por quilowatt-hora. Agora, porém, atrações inesperadas surgiram, como operadoras de data centers que estão construindo infraestrutura de inteligência artificial. Isso coloca os mineradores em um cenário competitivo por eletricidade.
Além disso, uma previsão de curto prazo da Administração de Informação Energética dos EUA sugere um aumento nos preços da eletricidade para cerca de US$ 51 por megawatt-hora até 2026. Com esse panorama, Case enfatiza que a dependência de software e firmware para controle da mineração é um ponto fraco. Reguladores ou parceiros comerciais podem influenciar a atividade de mineração através de sistemas de pagamento ou modelos de bloco, sem precisar alterar o protocolo principal do Bitcoin.
Outra preocupação é a dificuldade crescente em encontrar locais adequados para a mineração. Mesmo que uma instalação tenha um contrato garantido, essa parceria pode ser perdida para quem estiver disposto a pagar mais. Isso leva a um cenário em que os mineradores podem acordar em 2026 com contratos que não atendem mais às necessidades do mercado.
Por outro lado, alguns especialistas acreditam que o setor se adaptou a desafios antes. Jesse Colzani, por exemplo, apontou que, embora os riscos sejam reais, os mineradores têm demonstrado um foco muito maior no uso eficiente da energia. Os pools de mineração são conhecidos por serem dinâmicos. Frequentemente, os operadores mudam de pool quando os termos de pagamento mudam ou surgem problemas, o que ajuda a manter a taxa de hash em movimento.
Colzani também lembrou que os mineradores não estão amarrados a uma única região ou país. Eles têm a liberdade de operar em áreas com energia ociosa, onde é menos provável que grandes empresas de tecnologia tenham interesse. Ele acrescenta que a habilidade das mineradoras de absorver preços negativos e ajustar a produção para alinhar com a demanda é uma vantagem que a inteligência artificial não possui.
Apesar de todas essas inquietações, Colzani acredita que a segurança a longo prazo do Bitcoin depende de fatores como o preço do hash, os custos de energia e a participação global. Ele observou que, mesmo em momentos de recompensas mais baixas, a taxa de hash alcançou recordes, indicando que o mercado já está se adaptando. Além disso, questões como desastres e problemas com seguros são comuns em diversos setores, não apenas no de mineração de Bitcoin.
Em suma, enquanto o setor enfrenta mudanças e incertezas, há uma sensação de que os mineradores têm ferramentas e estratégias para prosperar, mesmo quando as condições mudam rapidamente.
